Sam Bankman-Fried y la caída de FTX: qué pasó en nueve días

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El 2 de noviembre de 2022, CoinDesk publicó un único documento: el balance de Alameda Research, el fondo de Sam Bankman-Fried. Nueve días después, la plataforma de criptomonedas FTX, valorada en enero en 32.000 millones de dólares, solicitaba la quiebra. El nuevo máximo responsable de la compañía, que antes había limpiado los restos de Enron, escribió al tribunal que en toda su carrera nunca había visto un fallo tan absoluto de control. Es un caso extremo dentro de esta serie, pero precisamente por eso conviene conocerlo: muestra qué queda de una empresa en la que nadie está por encima del presidente.

Nueve días

El balance que reveló CoinDesk mostraba que la mayor partida del activo de Alameda, por valor de 14.600 millones de dólares, era FTT, el token emitido por la propia plataforma FTX. El fondo y la plataforma, formalmente dos empresas del mismo fundador, se sostenían sobre un valor que en buena parte se habían fabricado ellas mismas.

• 6 de noviembre. Changpeng Zhao, responsable de la plataforma rival Binance, anuncia que su empresa venderá los tokens FTT que posee. Los clientes empiezan a retirar su dinero. Según Reuters, en 72 horas sacaron unos 6.000 millones de dólares.
• 8 de noviembre. Binance y Bankman-Fried anuncian una carta de intenciones no vinculante para que Binance adquiera FTX. Entre el 8 y el 9 de noviembre, FTX deja de procesar retiradas.
• 9-10 de noviembre. Binance se retira, alegando los resultados de la revisión de las cuentas y las informaciones de prensa. El fondo Sequoia Capital comunica a sus inversores que da por perdidos, es decir, valora en cero, los 214 millones de dólares que había invertido en FTX.
• 11 de noviembre. FTX, Alameda y más de cien sociedades vinculadas presentan en Delaware la solicitud de quiebra. Bankman-Fried deja de ser presidente. Lo sustituye John J. Ray III, especialista en reestructuraciones.

Qué encontró la nueva dirección

La primera declaración de Ray ante el tribunal, del 17 de noviembre de 2022, se lee como una lista de todo lo que no había en la empresa. Ray escribió que nunca en su carrera había visto un hundimiento tan total de los controles corporativos ni una ausencia tan completa de información financiera fiable. Según lo que publicaron Reuters y Axios sobre ese documento, muchas sociedades del grupo nunca habían celebrado una reunión de consejo, no se pudo establecer la lista completa de empleados ni de cuentas bancarias, y las solicitudes de salida de dinero se aprobaban en un chat con emoticonos.

Esa es la respuesta a la pregunta de qué hizo el consejo de FTX. Nada, porque en la práctica no había nadie que pudiera hacer algo. Ray describía el grupo como un conjunto de compartimentos estancos controlados por Bankman-Fried, en los que dos de sus colaboradores tenían participaciones minoritarias. Los inversores que dieron dinero a FTX con una valoración de 32.000 millones de dólares, Sequoia entre ellos, no tenían ninguna supervisión real sobre la empresa. Sequoia escribió después a sus inversores que su oficio consiste en asumir riesgos.

No había un consejo que pudiera destituir al presidente. Al presidente lo destituyó el tribunal de quiebras.

Condena y factura

Bankman-Fried fue detenido en Bahamas el 12 de diciembre de 2022 y entregado a Estados Unidos. Sus colaboradores más cercanos, entre ellos la que fuera responsable de Alameda, Caroline Ellison, se declararon culpables y testificaron contra él. El 2 de noviembre de 2023, justo un año después del artículo de CoinDesk, un jurado de Nueva York lo declaró culpable de los siete cargos. El 28 de marzo de 2024, el juez Lewis Kaplan lo condenó a 25 años de prisión y al decomiso de unos 11.000 millones de dólares. Según el juez, los clientes de FTX perdieron 8.000 millones de dólares, los inversores 1.700 millones y los prestamistas de Alameda 1.300 millones.

El caso sigue abierto. El 12 de junio de 2026, el Tribunal Federal de Apelaciones del Segundo Circuito confirmó la sentencia. En septiembre de 2026, Bankman-Fried presentó un recurso ante el Tribunal Supremo de EE. UU., que a 12 de noviembre de 2026 no había decidido si lo admite a trámite. También presentó una solicitud de indulto, sin respuesta pública.

Valoración antes y después

La última fila requiere una aclaración, porque parece un final feliz. Las reclamaciones de los clientes se calculan en dólares según los precios del día de la quiebra, es decir, de noviembre de 2022. Quien tenía bitcoines en FTX recibe el valor que tenían entonces, no el de hoy. Los inversores que compraron participaciones en la propia plataforma no han recibido esa compensación.

Qué enseña el caso en relación con Nvidia

Conviene dejarlo claro: Nvidia no es FTX. Bankman-Fried fue condenado por fraude, nadie ha formulado cargos contra Jensen Huang, y Nvidia es una sociedad cotizada con auditoría, informes trimestrales y un consejo formado, aparte de él, solo por consejeros independientes. Este caso entra en la serie por otra razón: es un ejemplo extremo que muestra para qué existen los consejos de administración.

FTX demuestra que, cuando nadie está por encima del presidente, una crisis de confianza se resuelve en días y no en meses, y que entonces la dirección no la asume un sucesor, sino un tribunal y un administrador externo. Nvidia tenía lo que FTX no tenía: un consejo capaz de aceptar la dimisión del consejero delegado y designar a una directora ejecutiva interina en el mismo documento. Tenía además algo que FTX no habría soportado: ingresos de ventas reales, más de 90.000 millones de dólares en un trimestre. Por eso su cotización cayó casi una cuarta parte en quince días, y no hasta cero. Cuento la crónica de esos días en el reportaje Quince días que cambiaron Nvidia.

Preguntas frecuentes

¿Por qué quebró la plataforma FTX?

Tras el artículo de CoinDesk del 2 de noviembre de 2022 sobre el balance de Alameda y el anuncio de Binance de que vendería sus tokens FTT, los clientes empezaron a retirar dinero en masa. FTX no tenía con qué cubrirlo porque, según la fiscalía y la sentencia, los fondos de los clientes acabaron en Alameda. El 11 de noviembre de 2022 la empresa solicitó la quiebra.

¿A cuántos años condenaron a Sam Bankman-Fried?

El 28 de marzo de 2024, a 25 años de prisión y al decomiso de unos 11.000 millones de dólares. El tribunal de apelación confirmó la sentencia el 12 de junio de 2026.

¿Recuperaron su dinero los clientes de FTX?

El plan de quiebra aprobado el 7 de octubre de 2024 prevé que el 98 % de los acreedores reciba cerca del 119 % de sus reclamaciones, pero calculadas según los precios del día de la quiebra, en noviembre de 2022.

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Kinetyra